大鳄归来撬动三大板块

       建设银行、中国神华和中国石油将陆续登陆A股市场，这些超级大盘股的回归对于A股市场相关板块形成的刺激值得重视，业内人士认为，短期内大盘银行股、煤炭股和石化股的动向值得关注。

　　银行板块：关注工行

　　影响因素：建设银行

　　华泰证券认为，展望未来，可以判断，我国宏观经济将保持较快增长，通胀率有望维持在5%左右，依然处在可容忍的适度通货膨胀内，外围资金持续流入，国内市场资金充裕，加息与提高存款准备金率等调控措施可能再次出台。商业银行存款增长保持基本平稳，贷款增速高位运行，中间业务收入占比逐步提高，对净利润的贡献趋于明显，2007年商业银行净利润有望维持稳定增长。但是商业银行未来经营外部环境不确定性增加。

　　市场认为，目前银行股的总体估计水平低于市场平均水平，特别是一些大盘银行股，估值水平更低，在目前整个市场高估的状态下，银行股依然存在潜力。如果建设银行上市对银行股带来推动，其中影响最为显著的将是工商银行、中国银行这些规模相当的大盘银行股。建议重点关注工商银行短线的机会。

　　煤炭板块：存在高估

　　影响因素：中国神华

　　根据国家统计局的统计，前8月我国生产原煤14.72亿吨，同比增长11.2%。增速与前七月(11.72%)相当，煤炭行业继续运行在景气中，煤炭价格依然保持大幅上涨态势。

　　虽然基本面情况依然较好，但是国海证券认为，目前A股市场煤炭股存在高估。一方面从市盈率来看，煤炭股的2006年、2007年、2008年、2009年市盈率已达61倍、49倍、40倍、33倍，远高于境外煤炭股的市盈率水平；另一方面从市净率来看，目前煤炭股的市净率均值为10倍，远超过境外煤炭股的市净率水平。

　　因此中国神华登陆A股后可能给原来的煤炭股带来估值压力，建议关注估值水平相对较低的金牛能源和兰花科创。

　　石油板块：机会降临

　　影响因素：中国石油

　　A股市场上石油板块的个股有限，但是中国石化以目前在两市中排名第二的总市值仍举足轻重。随着中海油服、中石油的逐步登陆A股市场，石油板块的权重将显著提升。

　　另外，国际原油价格在经历了7月下旬短期回落后，在成品油需求淡季反而出现增长，并持续突破高点。国际原油价格的持续走高也将进一步提高市场对石油股的关注度。

　　从估值情况来看，大盘石油股和整个市场的估值情况比较，仍处于低估状态，虽然和国际市场比较，石油股的估值并不低，但是在市场的高度关注下，A股市场自身的对比可能刺激石油股借机走强。建议重点关注中国石化。