钢铁板块机会仍存

　　近日以来，以宝钢为首的钢铁股有所回调，钢铁股行情是否已经结束还是会卷土重来，成为市场瞩目的焦点。不过我们认为该板块机会仍存。从目前我国市场总体来看，市盈率及市净率较低的板块品种非钢铁股板块莫属。今年上半年，钢铁行业交出了一份出色的中期报告：上半年钢铁行业全行业累计实现产品销售收入9212.6亿元，同比增长34.89%，实现利润总额782.74亿元，同比增长108.75%。上市公司业绩大幅增长的主要原因有三：其一，上半年钢材价格保持高位，部分上市公司钢材产量进一步增加，导致业绩增长；其二，部分上市公司在上半年优化了产品结构，增加了高附加值比例，加强了公司的管理水平，并降低了生产成本和相关费用，从而提高了盈利水平；其三，部分上市公司在上半年获得了税收优惠。未来我们考虑到原料价格上涨不会对大型钢厂盈利造成实质性影响，而四季度又是钢材市场需求旺季，今明两年国际国内钢铁行业良好的供需形势，预期四季度钢材价格将维持高位，这对该板块有利。

　　按照钢铁产业政策规划，到2010年，通过联合重组，我国将形成两到三个3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际竞争力的特大型钢铁企业集团，同时国内排名前十位的钢铁企业钢产量占全国产量的比重达到50%以上。目前我国粗钢产量已经很大，大企业通过自身增产的方式来提高行业集中度已不可能，于是提高行业集中度的方式则主要表现为钢铁企业间的重组并购。我国A股市场钢铁行业并购给市场带来很多机会，近年许多优势企业纷纷展开了兼并或联合的行动。如前期米塔尔入主华菱、阿赛洛收购莱钢股份、莱钢与济钢合并成立新公司；今年5月，宝钢集团控股重组后的新疆八一钢铁有限公司正式挂牌，表明我国钢厂完成首例跨地域大规模实质性的重组，我国钢铁业深层次产业整合已经开始；而今年8月份昆钢股份向武钢集团定向增资扩股则表明钢铁行业间的重组并购热度在加温。此外，钢铁企业的整体上市和资产注入步伐也在按部就班地进行。9月包钢发布公告，包钢股份向第一大股东包钢集团发行30.32亿股购买集团钢铁主业资产一事，在证监会顺利过关。而攀钢钢钒、西宁特钢等也可能实现钢铁主业整体上市或资产注入。可见我国钢铁企业的重组并购步伐不断加快。

　　总体来看，面临重组机遇的钢铁企业，其股价提升、价值不断被市场发现将成为必然，再加上国际钢铁工业进入景气周期，钢铁行业业绩增长的期望提高，钢铁上市公司给市场带来稳定的投资回报将成为可能。投资者操作上要兼顾成长与估值优势的公司持有。