煤价上涨 资源股价值将现

本周煤炭市场延续上周的火热态势，煤价继续攀升。随着四季度，钢铁行业的整体向好，对煤炭尤其是炼焦精煤的需求十分强劲，使得华北地区精煤的价格出现了较大幅度的攀升。随着冬季的来临，我国北方地区将迎来冬储煤的销售旺季，将带动煤炭价格的走高。此外，加上华东、中南和西南等地区随着枯水期的来临，火力发电厂也在加紧储煤，导致电煤供应趋紧，价格将呈现持续上涨的态势。从目前形式分析，煤炭价格上涨的趋势仍将持续。

　　资源税的开征对煤炭的价格影响，在近一个月来表现的十分明显，使得煤炭板块持续下跌，遏制了前期煤炭价格上涨，消除了价格中的不合理成份，从而使得煤炭价格更加贴近市场。

　　然而板块短期的调整将有利于降低煤炭板块的估值压力，随着煤炭价格的继续上涨，煤炭板块依旧有较大的上涨空间，这样煤炭等资源产品的价值将逐步体现。

　　西山煤电（爱股,行情,资讯）：提价转换成本

　　公司精煤价格的提升，转嫁了企业的部分成本，第三季度毛利率略有提高。不过，吨煤运费和管理费用的上升，侵蚀了利润，导致公司前三季度净利增长低于预期。由于公司坑口价格指数较上半年的坑口平均价提升了10%，预期第四季度能够消化部分成本费用，第四季度EPS预计能够达到0.27元。由于炼焦精煤在下半年提价，涨价的效益主要体现在今年第四季度和08年。

　　随着公司发电机组的投产运营，公司电力业务厂用电率降低，公司电力业务毛利率在提高。公司目前正处于兴县项目的投入期，仅铁路就需要巨额的投资，如果公司举债融资，将大幅提升公司的资产负债比率，预期08年利息费用较07年大幅上升。但是公司炼焦煤部分的盈利，将会使得投资回报率始会逐步回升。

　　潞安环能（爱股,行情,资讯）：喷吹煤价格稳定增长

　　优质冶炼煤一直是我国经济增长中的短板，近年在持续进口，冶金煤价格与其他煤种的价格走势不同，保持了相对的强势。潞安环能因为喷吹煤的销量比重提高和销售价格上涨，煤炭业务价升量增，今年第三、四季度的效益要好于前二个季度。预计07年喷吹煤的销售比例从06年的29%上升至07年的 33%。潞安环能当地的坑口价格，三季度较上半年平均上升15%。公司屯留矿自5月份开始投产，预计今年屯留矿提供180万吨的产量。全年预计为2051 万吨，较去年同期增长4%。按喷吹煤522元、其他煤种基本不变的假设，预计煤炭业务销售增长17%，煤炭毛利率较去年同期略提升0.61%。(王乐平)