有色金属行业：风险与机遇并存

　　华泰证券研究所

　　2008年全球经济增长可能会放缓，主要西方国家对基本金属的需求可能会保持疲软。“中国因素”依然是2008年全球基本金属市场的主导因素。

　　主要有色金属品种的基本面趋于供应过剩，金属价格在2008年出现大幅上涨的可能性不大，金属价格增幅的下降将直接影响到公司业绩的持续增长，我们对有色金属行业的投资评级为“中性”。

　　根据我们对主要子行业的基本面分析，我们依旧维持对稀土和黄金行业的长期看好，重点推荐稀土行业龙头企业：包钢稀土（爱股,行情,资讯）。

　　选择下游深加工行业中具有独特优势的公司，可以淡化有色金属的周期性，具有较高的安全边际。这些公司业绩的持续成长可以对冲行业高估值水平带来的风险，因此业绩持续成长的加工类企业具有长期投资价值。我们重点推荐镁合金行业的龙头企业云海金属（爱股,行情,资讯）和具有高纯铝生产垄断地位的新疆众和（爱股,行情,资讯）。

　　目前国内有色金属企业呈现出加强资源控制、行业公司整合进程加快的发展趋势。而上市公司的资源注入，兼并整合依然是我们下一阶段一条重要的投资主线。我们重点推荐具有五矿收购预期的关铝股份（爱股,行情,资讯）。