半导体行业：产能扩张 产业升级

　　天相投顾 赵磊

　　信息产业的发展是拉动国民经济保持快速发展的重要力量。而电子元器件是电子产品的重要组成部分，其技术水平直接决定电子产品的质量与性能。因而电子元器件行业是电子信息产业的重要组成部分，将随着信息产业的整体发展而稳定高速增长。

　　从行业大趋势来看，全球各大厂商在规避风险和应对产业周期变化方面显得更加成熟，通过科学的库存管理维持行业的相对稳定，因此行业周期性将逐渐弱化。而国内的半导体行业由于起点低、下游产业集中等特点，未来几年里增长速度将大大高于全球平均水平。

　　在今年下半年，该行业迎来回暖，预计2007年全年国内半导体行业增速将达到26％左右，2008～2010年也将保持年均25％的复合增长率。行业复苏将给行业内上市公司带来良好的发展环境。

　　行业内上市公司正积极扩张产能，调整产业结构。产能的扩张保证了公司在市场规模扩大的同时，维持甚至扩张自己的市场份额，也可以充分发挥规模效应降低生产成本及企业运营成本。同时，各公司通过积极研发进一步实现产业结构升级，产业结构向高端调整提高了公司产品的附加值和综合毛利率，从而提升了公司的盈利水平。

　　与此同时，行业内公司正在计划通过向上下游的扩张充分完善自身产业链。拥有设计、制造、封装一条完整的产业链，不仅可以降低公司的成本，增强盈利能力，而且可以提升公司的行业地位，使公司拥有持续增长的能力。

　　需要重点关注的是行业内具有技术优势、规模优势和市场优势的企业。我们给予分立器件和集成电路制造、封测产业内的华微电子（爱股,行情,资讯）和长电科技（爱股,行情,资讯）“增持”评级，给予硅片制造业的有研硅股（爱股,行情,资讯）“增持”评级，给予集成电路、分立器件制造业的华微电子“增持”评级，给予封装测试业的长电科技“增持”评级，给予ＰＣＢ产业内的生益科技（爱股,行情,资讯）“买入”评级，超声电子（爱股,行情,资讯）“增持”评级。