定向增发股：孕育反弹先锋

　　渤海投资研究所

　　今年以来， 定向增发始终是市场追捧的热点。 沪东重机定向增发收购大股东资产后， 其股价在不到6 个月时间内上涨了 300%，上海汽车（爱股,行情,资讯）、西飞国际（爱股,行情,资讯）、中核科技（爱股,行情,资讯）等皆在定向增发后创出持续涨停的惊人表现。在近日反弹行情悄然启动， 市场人气趋于活跃的情况下， 定向增发股凭借其高成长性、定价低估等优势，以及前期股价调整预留的广阔上涨空间， 有望再度成为大资金提前布局的重点对象。

　　作为公司结构调整的一种主渠道，定向增发不但有利于引进战略投资者，也有利于引进新的产业型实力派股东， 从而引进新的管理理念、新的技术优势，因此，定向增发可谓是迅速改善公司基本面的最有效手段之一。 在价值决定价格的理念下，基本面的迅速改善无疑是支持股价持续走高的最有力支撑。

　　在全流通环境下， 上市公司的大股东要想牢牢掌握控制权必须拥有足够的股权， 而经过股权分置改革后， 一些大股东的控股比例显著下降， 定向增发则有利于大股东重新夺回控制权。对中小投资者而言，定向增发在提高公司每股净资产的同时也提升了其股价的安全边际。根据新的规定， 对控股股东定向增发的股份在 3 年之内不可上市流通， 控股股东最起码在增发的头 3年里， 有强烈的动机实现公司利益最大化。 因此，在这种机制下，股价便又多了一层无形的保障。

　　在实际操作过程中，建议关注3 类定向增发股，一是定向增发已完成较长一段时间或定向增发项目即将投产的个股，因为定向增发项目的完成意味着新的利润增长点的形成；二是近期可能进行定向增发且公司基本面有积极乐观变化的个股；三是定向增发方案已经上报且极有可能获批的相关题材股。