奥运板块：九万里风鹏正举 摘金夺银正当时

　　银河证券

　　报告起因：

　　07年史无前例的大牛市行情已华丽谢幕，展望08年，奥运的脚步已经越来越近。奥运不仅仅是体现奥运精神，更大的是体现在奥运经济上，据统计奥运经济将为我们带来超过3万亿元的庞大商机，形成巨大的奥运经济产业链，拉动中国经济的快速增长，特别是奥运期间给北京带来的影经济拉动影响更不可估量。二级市场上，近期首创股份（爱股,行情,资讯），首旅股份（爱股,行情,资讯），北京城乡（爱股,行情,资讯），西单商场（爱股,行情,资讯），北京旅游（爱股,行情,资讯）等奥运概念股纷纷强势上攻，其中西单商场更是在不足一个月的时间内股价翻番，这充分说明作为主题鲜明的北京奥运板块未来将具有显著的表现机会，可作为重点投资方向。

　　吃住行---酒店旅游消费

　　历届奥运会都不同程度地带来举办国的入境游客人数的提升，奥运期间大量人流会

　　在奥运会当年促成一个需求高峰，旅游酒店板块成为奥运经济的最直接受益者。北京市旅游局预计2008 年北京全年将接待入境游客480 万人次，旅游外汇收入48 亿美元，接待国内游客9600 万人次，国内旅游收入1500 亿元。大量的人流将有效提升酒店入住率。预计北京酒店入住率2008 年很可能达到或超过75%。其中，奥运会期间北京酒店的入住率上升最快，有望高达90%以上。酒店房价的上升更为显著。近几届奥运会举办期间城市的酒店房价都较平时平均上涨2—3 倍。投资者可以关注中青旅（爱股,行情,资讯）、首旅股份、锦江股份（爱股,行情,资讯）、黄山旅游（爱股,行情,资讯）、桂林旅游（爱股,行情,资讯）、丽江旅游（爱股,行情,资讯）等相关上市公司的投资机会。

　　另外， 大量境内外游客不但促进了旅游酒店行业的发展，也给零售批发行业带来契机。奥林匹克景气对零售业的影响具有很强的地域性和时域性，受益企业主要集中在北京地区，奥运会当年形成景气高峰。奥运特许商品销售也将带来积极影响。北京地区零售商王府井（爱股,行情,资讯）、西单商场、华联综超（爱股,行情,资讯）、华联股份（爱股,行情,资讯）等相关上市公司可关注。

　　奥运注意力---广告传媒行业

　　奥运经济为注意力经济，奥运会将为平面、广电等传统媒体和网络、户外、移动等

　　新媒体提供一个彰显影响力的绝佳舞台。

　　从历史经验上看，奥运会对全球广告支出拉动明显。2000 年和2004 年，全球广告支出增长率相比前一年度分别提高3.0%左右。举办国(地)广告支出的拉动更是明显。以悉尼奥运会为例，2000 年澳大利亚广告支出同比增长速度为7.8%，远高于1999 年的3.9%。鉴于中国广告支出/GDP 比例明显偏低(不足1%，而发达国家平均在2.0%以上)，2008 奥运会又是中国第一次举办如此大型的国际赛事，包括食品饮料、体育用品、金融通信服务等行业的广告支出将明显增长。CTR 市场研究最新监测数据显示，2006 年，中国广告市场花费总额为2875 亿元人民币，较2005 年增长18%，2007 年，中国广告市场将同比增长20%，2008 年增长将更为乐观。从历史经验上看，在悉尼和雅典奥运会期间，媒体板块在奥运当年表现突出。具体到2008 年奥运会，依托于强势媒体(如全国性媒体中央电视台、北京本地媒体)经的上市公司受益于奥运会的程度较高，投资者可以关注中视传媒（爱股,行情,资讯）、歌华有线（爱股,行情,资讯）和ST 北巴等相关上市公司的投资机会。

　　飞翔的奥运---航空业的机遇

　　国内航空业正处于景气上升期，周转量保持快速增长，国际航线表现尤为突出；客座率和运载率继续保持较高水平；航空票价上升明显；2007 年以来人民币升值速度加快，航空公司的汇兑收益明显，舒缓燃油成本上升的压力。

　　个股方面可关注北京2008 年奥运会唯一航空客运合作伙伴中国国航（爱股,行情,资讯），公司在北京航空市场拥有主导地位，客运市场的占有率超过40%，货运市场则占据半壁江山，国际份额达到80%以上。另外，公司还拥有国内最广泛的西南部航线网络，在成都区域枢纽市场的占有率达到37%，在上海国际门户拥有13%的客运份额和19.5%的货运份额，市场占有率稳步提高。

　　总体来看，奥运会举办期间主要体现为消费需求的增加，受益行业以交通运输、通讯、文体传媒、社会服务、商业、旅游等为主。举办后期，主要为体现为通过奥运会提升了知名度和获得了持续发展空间的上市公司。具体选择上市公司时要充分关注基本面的差异，讲究策略不要盲目追涨，一般只要围绕每一个行业中的龙头品种进行投资，就可以最大化地分享奥运经济带来的投资收益。