被甩卖成历史 券商股权正走俏

收购、兼并，历来都是牛市中最具吸引力的题材，更何况是大举收购时下最为火爆的券商股权。本轮牛市以来，上市公司巨资追捧券商股权的剧情在不断上演。江苏阳光10月18日宣布，拟以不低于3亿元、不高于40亿元的资金参与认购海通证券2007年非公开发行股票。仅仅一周之前，江苏阳光刚刚公告，参与认购的资金数额为不超过3.7亿元。

　　一个月内12家公司宣称参股券商

　　除了江苏阳光，南京高科和雅戈尔也在几天前刊登公告，分别决定以不超过20亿元和40亿元认购海通证券定向增发的股份。此外上海电力也决定认购不超过1亿股海通证券定向增发股份。

　　江苏阳光此次将参与海通证券定向增发股份的资金上限提高到40亿元，使得海通证券定向增发吸引的上市公司认购资金有望超过100亿元。按照中国证监会的规定，参与上市公司定向增发需要以竞价方式确定认购股份，上述4家公司到底能够获得多少海通证券定向增发的股份很大程度上还是个未知数。据了解，海通证券此次定向增发总共募集的资金不超过260亿元，4家上市公司就斥资100多亿元，从中可见争抢之激烈。

　　随着二级市场不断走高，一级市场又持续升温，上市公司投资证券公司的热情越来越高涨。有关数据统计，从9月18日至10月17日，短短一个月的时间，12家上市公司发布出资认购证券公司股份的公告；今年以来，共有40家上市公司发布了46份关于增资、认购证券公司股份的公告，投资资金合计为142.62亿元。

　　分析数据显示，上市公司投资证券公司的规模正逐步扩大，单家公司投资金额也屡创新高。江苏阳光、雅戈尔以不超过40亿元认购海通证券定向增发股份，这一金额甚至超过了上半年上市公司投资券商金额的总和。此前的纪录是深能源A刚刚于9月26日创造的，该公司拟认购长城证券有限责任公司非公开募集股份不超过16.2亿元。

　　此外，上市公司投资券商家数略有增加。今年上半年，上市公司投资证券公司的共计24家次，虽然下半年迄今只过了不到4个月，公司已经达到了22家次。

　　产权市场券商股权转让水涨船高

　　随着A股市场上券商价码水涨船高，券商股权在产权市场上也越来越走俏。10月17日，中石化集团在北京产权交易所挂牌出让国泰君安0.52%股权2434.9133万股，挂牌价2.0989亿元。

　　此次出让的国泰君安股权，每股价格高达8.62元。随着国泰君安IPO临近，其股权在产权市场上的价格一路飞涨。8月上旬，天津大学在天津产权交易中心挂牌转让国泰君安158万股法人股股权，挂牌价为711.17万元，每股4.5元，曾被业界大呼“高价”。2007年7月14日，泸州老窖（爱股,行情,资讯）公告称拟将持有的国泰君安证券股权3970.8305万股，以每股3.90元的价格转让给泸州鸿阳国有资产投资经营集团有限公司；2007年2月，大唐高鸿数据网络技术股份有限公司将所持有的国泰君安证券股份有限公司0.084%股权合计397.083万股出售给北京汇泉国际投资有限公司，出售价格约1580万元，平均每股3.98元。

　　2006年12月份，国家开发投资公司持有的国泰君安证券股份有限公司1.17%股权合计5478.1578万股在天津产权交易中心公开拍卖，最终成交价达18250万元，平均每股价格约3.33元，是起拍价4820万元的近4倍。

　　而仅仅在两年前的2005年8月，国泰君安496万股股权曾在上海公开拍卖。由于当时行情低迷，一个多月里拍卖价格从最初的每股0.62元下调至每股0.5元，依旧无人问津。

　　记者观察

　　资产质量提升促使券商重获资金追捧

　　历史资料显示，在1999年至2000年的牛市周期中，上市公司也曾经掀起投资证券行业的高潮，根据有关统计数据，截至2002年末，共有170余家上市公司参股了证券公司，总的投资金额占到证券公司注册资本的10%以上。但在随后数年的熊市煎熬中，伴随券商的清理关闭，沾了券商股股权边的上市公司损失惨重。随着券商经营状况的每况愈下，不少当初声称作为战略投资者入股的上市公司因看不到证券公司的“钱景”，纷纷选择了抛售证券公司股权。2004年一年，有12家上市公司发布了转让所持证券公司股权的公告，累计出售股权总金额达14.4亿元。而从有利可图积极介入到无利可图迅速出手的投资手法，被业内指为“战略投机者”。

　　十年河东十年河西，始于股改的牛市爆发了，券商成了最大的受益者。2006年以来，券商股权又成了香饽饽。分析人士认为，上市公司持有券商股权不仅可分享牛市中暴增的利润分红，而且其股权增值也十分迅猛，引发资金追捧在情理之中。

　　经历证券业综合治理和股票市场持续走牛之后，证券公司资产质量明显提升，获利能力爆发式增长，日子也过得越来越滋润。东北证券刚刚公布的三季报显示，该公司前三季度实现净利润10.5亿元，同比暴增8600%，净资产收益率高达51.36%；中信证券16日晚间发布三季度业绩预告，预计前三季度业绩同比上升幅度将超过750%，净利润将超过80亿元。

　　业内惊叹：A股券商股权贱卖已成为历史。如今盈利丰厚的券商股权炙手可热，券商业已进入了前所未有的高速发展黄金期，券商在未来的并购谈判中将具有更充足的价格底气。