中信金通证券： 白色家电板块新年机会较多

　　本网讯：中信金通证券市场分析师钱向劲12月28日发表最新市场分析报告，报告认为 近期大盘逐步回暖，以内需拉动经济的消费主题板块表现较为突出。家电行业中的白色家电板块未来机会也较多。

　　钱向劲认为近年来家电的消费增长保持在22%左右的高位水平，从商品构成看，家电是仅次于汽车、食品、服装衣着的第四大品类。显然，对于城镇而言，越高端越增长，而对于收入快速增长的农村居民而言，有了钱，最先考虑添置的是家电，如冰 箱、洗衣机、空调等。从我国白电家电制造业看，无论国内市场还是出口，集中度在不断提高，意味着品牌和规模经济非常重要；随着集中度的提高，进入壁垒越来越高；规模经济意味着对上下游都有更强的议价能力，意味着更低的渠道费用、原材料费用和广告费用；龙头企业尝试自有品牌出口，并有所成就，如海尔。格力和美的，以及TCL，在一些发展中国家也开始用自有品牌出口。同时几大家电巨头如海尔、格力和美的都不是打依靠价格战来赢得市场的。众所周知，除了可靠的产品质量外，海尔凭借的是服务，格力凭借的出色的产品品质。美的产品延伸每次都能取得成功，更是离不开品牌的美誉度。随着集中度的提高和品牌价值的体现，无论是国内市场，还是海外市场，海尔、格力和美的都越来越重视产品的质量、品牌美誉度。当然，除了品牌、可靠性和规模外，它们的渠道优势也是明显的。

　　中信金通证券：青岛海尔短线震荡调整后仍有上升空间

　　中信金通证券市场分析师钱向劲12月28日发表最新市场分析报告，报告认为青岛海尔(600690)作为白色家电行业的旗舰，二级市场上该股近日放量上扬，短线震荡调整后仍有上升空间，建议轻仓逢低关注。

　　钱向劲认为， 青岛海尔(600690)公司为空调、电冰箱国内行业龙头,具有700万台电冰箱、700万台空调和200万台冷柜年产能，具有较高的知名度。公司在中国家电市场的整体份额已达21%，大大领先于竞争对手；海尔白色家电市场份额为34%，处于市场垄断地位。07年前三季度实现营业收入237亿元，同步增34%，净利润5.1亿元，同比增33%,每股收益0.405元。

　　作为奥运会的白电赞助商，海尔品牌价值在2008年得以放大，并促进内外销业务的发展。从内销业务看，北京奥运场馆建设中，海尔中标了包括“鸟巢”在内的20个奥运场馆的中央空调配套项目，而这些中标项目，一方面是对海尔中央空调技术的肯定，另一方面也将增强海尔今后从国际巨头中抢食“中央空调业务”的竞争力。从外销业务看，公司是目前家电企业中少有的坚持自有品牌出口的企业，小冰箱已经在美国市场排名第二位。2008年借助奥运会，海尔品牌的国际知名度和名誉度有望进一步提高，并有此带动出口业务的快速增长。从长期看，自有品牌出口的盈利能力及稳定性均好于OEM。

　　从行业看，近年来家用电器的消费增长保持在22%左右的高位水平。白电行业新一轮景气周期将给龙头企业青岛海尔带来更多发展机遇。此外集团公司欲把A股公司打造为白电旗舰，未来可能注入的资产包括洗衣机、热水器以及模具、特钢等业务。若公司白电业务整合后，整体运营效率将有所提高，企业运作也将更将透明。