2007-10-26大盘综述

在经历前周的调整后，上周两市股指再度出现回调，沪深两市股指双双向下跌破布林线中轨。从周K线上看，上证指数开盘5742.79点，最高5906.70点，最低5462.01点，收盘5589.63点，跌幅3.93%，成交金额5211亿元，较上周萎缩三成；深证指数开盘18522.4点，最高19078.3点，最低17933.30点，收盘18506.5点，跌幅1.74%，成交金额2642亿元。最近三周沪深两市周成交均大幅萎缩。
    
    今年前三季度我国经济增长11.5%，工业生产继续快速增长，固定资产投资高位运行，而货币信贷增速依然较快，流动性过剩比较突出。
    根据国家统计局数据显示，今年前三季度国内生产总值166043亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.7个百分点。前三季度工业生产继续快速增长，企业利润大幅度增加，全国规模以上工业增加值同比增长18.5%，比上年同期加快1.3个百分点。固定资产投资高位运行，增幅有所回落，前三季度全社会固定资产投资91529亿元，同比增长25.7%，比上年同期回落1.6个百分点。国内市场销售快速增长，居民消费价格继续快速上涨；前三季度，社会消费品零售总额63827亿元，同比增长15.9%，居民消费价格同比上涨4.1%，其中9月份居民消费价格同比增长6.2%。货币信贷增速仍然较快，流动性过剩比较突出；9月末全国金融机构各项存款余额比年初增加47488亿元，同比多增5893亿元，9月末M1为14.3万亿元，同比增长22.1%，M2为39.3万亿元，增长18.5%。我国对外贸易较快增长，贸易顺差继续增加；前三季度进出口总额15708亿美元，同比增长23.5%，比上年同期回落0.8个百分点，9月末国家外汇储备14336亿美元，同比增长45.1%。从以上数据显示，虽然CPI以及固定资产投资三大数据有所下降，但是负利率仍然在延续，而近日召开的央行货币政策委员会第三季度例会指出应继续实施稳中适度从紧的政策，这势必会对A股市场造成压力。
    
    市场“二八现象”愈演愈烈，金融、地产等权重蓝筹指标股总体表现稳定，而多数品种则出现持续调整，个股跌幅较大。
    周五356家上涨，413家下跌，深市A股260家上涨，312家下跌，两市上涨家数较前几个交易日有所增加，但是通过大智慧LEVEL-2指数涨幅排行显示，“二八现象”依然较为明显，房地产、银行两板块指数涨幅均超过3%，钢铁、煤炭石油、封闭式基金板块指数涨幅超过1%。周五沪深两市股指的上涨分别受到银行和房地产股的影响因素较大，而另一方面运输物流、电力设备、仪电仪表、航天军工板块指数周五跌幅均超过3%。从个股涨幅情况来看，一方面海立股份、中捷股份、横店东磁等品种在连续调整后出现大幅上扬，但另一方面津劝业、南风化工、长春高新、沱牌曲酒等继续深幅回落，市场个股风险依然较大。根据指数贡献功能显示，上周五对上证指数影响最大的分别为中国石化、中国银行、中国人寿、招商银行、交通银行、浦发银行、中信银行和兴业银行，分别贡献+11.85点、+8.00点、+6.23点、+5.32点、+4.39点、+3.46点、+3.45点和+3.34点，8家公司合计贡献46.04点。深市方面，指数贡献最大的分别为万科A、深发展A、招商地产、吉林敖东、云南铜业、太钢不锈、盐湖钾肥和泛海建设，分别贡献+35.32点、+25.47点、+19.26点、+7.71点、+7.69点、+6.12点、+5.62点和+5.34点。此外大智慧DDE中DDX指标排行居前的为海星科技、银泰股份、万业企业、北京城建、连云港、新潮实业、悦达投资、川投能源、SST幸福、中华企业、浙江医药、南京高科、宁沪高速、海立股份和白云机场。
    从已公布的57家基金公司下属334只基金三季报显示，三季度基金共实现净收益2746.34亿元，资产管理规模比二季度末增长71.88%，达到29625.06亿元，三季度末基金股票投资数值占A股流通市值的28%，披露三季报的股票方向基金平均股票为80.41%，较二季度末增长2.05个百分点，钢铁、金融、有色、煤炭受基金青睐，而机械设备、食品饮料和医药则成为基金减仓的对象。事实上，随着今年我国基民队伍的不断扩大和市场的上涨等因素，基金在证券市场中的话语权逐步增强，但另一方面正是由于以基金为代表的机构投资者集中持股、“抱团取暖”，市场在5.30之后“二八现象”表现得十分明显，权重蓝筹类个股如中国石化、招商银行、宝钢股份、南方航空、大秦铁路、中国人寿以及中国平安等一批个股相继大幅度走高，部分周期性行业公司的估值已经处于高位，上证50和上证180静态市盈率已经超过60倍。而一些小市值的上市公司股价则自5.30以来始终运行在前期高点之下，甚至于最高点以来的跌幅接近五成，市场分化的格局十分明显。面对目前市场高估值的状态，预计受股指期货等因素的刺激，权重蓝筹类个股后市仍将会活跃进而推动股指阶段性走高，但另一方面应该注意到的是，随着近阶段股指的持续震荡回落，深圳成指已经回补9月28日的向上跳空缺口，而上证指数10月8日形成向上跳空缺口已经得到回补，市场短期波动尚未结束，操作上投资者应考虑控制持仓比例及调整持仓结构，以应对市场的变化。

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