据传，支持牛市的基础已开始动摇

　　据传，消息人士透露，对于一轮牛市来说，必须具备两大要素：一是充沛的资金；二是业绩的成长性。
　　反观本轮行情，充沛的资金主要指人民币升值等因素所带来的流动性过剩，从而推动着资产价格的重新估值。业绩的成长性主要指新会计准则所带来的资产重估以及中国经济增长所带来的金融、地产、钢铁等景气性行业，从而使得上市公司业绩在2007年保持着快速的发展趋势，2007年更是有望业绩同比增幅达到60%左右。

　　但是，业绩的成长性不仅仅指过去的成长性，而且还包括未来的成长性预期。而这恰恰受到市场的考验，主要是两点：一是三季度季报显示上市公司业绩的环比出现下滑。以沪市为例，第三季度沪市上市公司实现营业收入16669亿元，环比增加96.47%，低于第二季度的环比增幅179.43%。第三季度实现净利润2220亿元，环比增加125.99%，同样低于第二季度的环比增幅154.43%。这意味着上市公司业绩增速已明显放缓，未来的成长性预期受到考验。

　　二是美国经济受到次级债券风波影响，出现放缓的趋势。而我国经济增长的三架马车之一就是出口，因此，美国经济的放缓将抑制我国出口业务的增长。据海关统计，今年1-9月，全国出口总值8781.3亿美元，比去年同期增长27.1%，比1-8月放缓0.6个百分点。9月份当月，全国出口1124.8亿美元，同比增长22.8%，比1-8月放缓4.9个百分点。如此就使得各路资金对上市公司明年能否保持高成长性就产生分歧。如此也就意味着目前A股市场的牛市基础已呈现出"残疾"的特征，业绩的成长性受到严重考验。