海通证券2008重点推荐26只股票

　　交通银行

　　投入低 增长高

　　作为在竞争力上没有明显短板的大型银行，公司现有网点的数量和布局较为经济合理，其员工也呈现出高学历、年轻化的态势。公司能通过较少的费用投入实现较快的收入增长，长期来看，公司的市场份额略有上升，明显好于国有四大行的增长水平。此外，公司综合经营的战略十分明确，不断通过收购非银行金融企业来实现收购的多元化。目前公司管理层经营改善意愿较为强烈，其存贷比、贷款平均期限、中间业务收入比重、有限税率等多项指标均有较大的改善空间，其短期利润将实现较快增长。

　　招商银行

　　零售业务带来全面收获

　　公司公认的优势在于零售业务，进入收获期后将贡献大幅利润，2008年后公司利润将实现高增长，公司业务和综合经营存在较大的开拓空间。

　　公司在零售战略上拥有先行优势，“一卡通”、信用卡、财富账户等产品都领先于市场推出的，这主要源于公司较好的治理结构及稳定的管理层。不仅如此，公司的信贷业务利差还较低，以其管理水平和市场开拓能力，未来将有较大的提升空间。此外，公司也在逐步推行综合经营从而实现收入多元化，目前已收购的招商基金将设立金融租赁公司，未来还可能收购招商信诺保险。

　　中信证券

　　国际化打造券业龙头

　　公司正强力推进国际化和多元化战略，凭借其雄厚的资本实力、丰富的各类资源和过往的成功收购经验，深入挖掘中国未来券业龙头的新优势。

　　公司以雄厚实力支撑的IT系统更新和并购活动将推动公司传统业务的增长，其拥有丰富的政府、客户和同业资源，有利其产品交叉创新、销售渠道共享和市场先行。公司以良好的风险控制去持续推动业绩并避免波动，其雄厚的资本实力和成功的国内外收购经验将助推其业务多元化和国际化，从而平滑业绩的波动，提升公司的财务杠杆率，提高净资产收益率。

　　万科A

　　超越增长预期

　　公司专注于住宅开发，通过外延式增长、扩大开发规模和抢占优势市场份额，不断超越业绩预期的增长。

　　作为目前A股市场流通市值最大的房地产上市公司，公司住宅开发业务已形成了以长三角、珠三角和环渤海湾为主，其他区域经济中心为辅的跨地域布局，其在优势市场的份额不断扩大。公司主营收入和净利润稳步增长，开发规模不断扩大，自上市来便充分利用资本市场的融资功能，快速扩张股本规模，其融资方式的广泛性和全面性居国内房地产行业之首。此外，公司极力推动多样化合作和外延增长，自2005年起万科便不断利用行业调控创造的市场机会，加快兼并收购步伐。轻资产运营模式。目前，公司发展的核心就是净资产收益率和资产的快速周转，采取轻资产的运营模式，注重股东回报。

　　中国联通

　　“进可攻退可守”的战略品种

　　过去两年公司净利润保持高速增长，今年前三季度净利润增长达33.7%，未来三年公司有望持续快速的盈利增长，其增长动力逐渐转向“收入提升+成本控制”。

　　国内电信运营行业长期受益于经济增长、收入提升与消费升级，行业本质上就是由政府主导的适度竞争，未来不会有新的竞争者进入，运营公司长期处于产业链的主导地位。2008年通信行业的三大投资主题即是运营商回归、行业重组、3G，而公司是唯一的最佳战略性投资标的，其新增用户高速增长，增值业务收入也持续高速增长，比重不断提升，结构不断优化，ARPU值也基本稳定，收入增长幅度有望提升。不管重组的具体方案如何，公司都将实质上受益。

　　中国石化

　　上下游一体化的石化巨头

　　作为中国及亚洲最大的石油石化公司，公司的原油加工能力居国内首位。随着成品油价格改革的稳步推进，以及天然气业务的快速发展，未来几年公司业绩将稳步增长。

　　目前公司已形成油气勘探开采、炼油与化工、营销与分销的产业链，一体化的优势规避了行业的周期性风险，使得公司抵御石化行业周期性波动风险的能力更强。另外，公司拥有覆盖全国的加油站的网络优势。截至2006年，公司拥有28801座加油站。

　　宝钢股份

　　打造国内最大的钢铁航母

　　作为钢铁行业的龙头企业，公司在交通、市场、设备、技术、资金和信息方面优势明显，这些优势具有天然性或中长期的领先性，按照股份公司规划，2009年公司可能成为国内第一家5000万吨的钢企。

　　公司未来的成长主要依靠承接即将投产的高端项目资产，专注于内涵式的增长将有利于保持公司的技术和产品优势，目前公司已消化了镍价暴跌带来的损失，而且尽管矿石上涨，公司的矿石成本仍低于同行。从目前集团已收购或者即将收购的资产看，集团参股控股的产能已突破了4500万吨，一旦收购的资产梳理完毕，公司就会承接这些同业资产，这将成为未来公司业绩增长的最大来源。截至2007年3月底，370万吨的1880项目已投产，2008年初430万吨的高端产能也将投产，这将使公司产品附加值进一步提高，可能部分产品2009年才会产生效益。

　　特变电工

　　走向世界的输配电行业龙头

　　作为国内最大的变压器集团，手握大量的高端变压器订单使公司产品结构进一步往高端倾斜，产品毛利提升，在公募增发后，公司解决了高端变压器产能吃紧问题。

　　公司下属的沈变、衡变、新变和天变4大变压器企业的产能合计已接近1亿千伏安，居于国内变压器产能首位，是全球第三大变压器集团。目前，在国内高端变压器市场公司占有30%的份额，其生产的500KV直流换流变压器、750KV平波电抗器等产品具有国内垄断地位。随着我国电网投资的加大，2007年变压器全行业的增速将高达30%以上，未来几年仍将保持快速增长。此外，公司煤电铝、煤电硅产业链建设逐步完善，未来产业成本优势将凸显。