指数基金的春天

                                 天信投资研究所

2007，指数基金成为整个基金市场的亮点之一。指数基金就是选择一个特定市场的指数进行跟踪，根据指数的成份股来构造投资组合，使得基金的收益与这个市场指数的收益大致相同，从而达到一个被动地投资于市场的效果。对于投资者来说，购买指数基金就等于同时购买了构成指数的各种证券。

根据有关机构对基金2007年业绩的统计，业内12只主要指数基金的平均收益水平达到143.9%，超越股票型基金平均水平15个百分点。其中收益水平最高的易方达深证100ETF的年收益率为185.33%，位列全行业第四。最低的长盛中证100也有115.44%的收益水平。实际上，从国外市场的经验来看，积极投资型基金收益平均来说并不高于市场指数的收益。以美国市场为例，从1980年到1998年，平均每年只有35%的共同基金可以跑赢指数。与寻找某些能够战胜市场的积极投资型基金相比，投资于指数基金是一种风险和收益都处于中等水平的选择。

2007年的指数基金，可以发现典型的深强沪弱特点。跟踪深证100指数的易方达深证100ETF和融通深证100在指数基金中排名靠前，跟踪深圳中小板的华夏中小板ETF表现也很突出。此外，以两市高分红股票为主要投资对象的友邦华泰ETF的表现较好。与之相反，跟踪上证50、上证180和沪深300指数的基金产品则多在行业的中上游。

据统计，目前已上市的指数型基金共有20只，包括封闭式、开放式和ETF(见下表)。其中，长城久泰中标300、华安MSCI中国A股、银华道琼斯88精选的晨星评级为四星，嘉实沪深300、融通巨潮100、融通深证100、万家上证180、易方达上证50、华夏上证50ETF的评晨星级为三星，博时裕富的评晨星级为二星。