[社会服务]百货业：景气度显著回升　重点看好4只龙头

　　统计数据显示，2003-2006年，在限额以上连锁零售企业中，百货店营业面积、销售额均呈现显著增长态势。百货业景气度回升。

　　百货行业景气度回升的动力主要来自于：百货业从传统百货向现代百货的业态转型与重新定位，找到成长空间；经济持续增长带动总体消费快速增长；现代百货业符合消费升级方向，明显受益于消费升级；城市人口比重提高，以及新的消费人口结构也是促进百货业发展的重要因素；未来随着国内经济增长方式转变，消费对经济的拉动效应为百货业提供巨大发展空间。

　　■投资策略

　　百货业发展存在业态转型与重新定位，以适应现代零售业发展与消费升级之需要。因而，百货企业能否适应现代百货业发展要求，由“商品经营”向“现代百货业态经营”转型，成为考察零售企业发展的重要因素。

　　百货连锁经营的核心是生产要素的集约和标准化配置，主要是品牌商品资源的渠道管理、门店作业的标准化管理和选址定位标准及品牌化管理等，具备业态优势与连锁整合能力的企业将会获得更大发展空间。

　　■投资风险

　　百货业面临新生零售业态的竞争，百货零售在总消费品零售中的比重存在长期下降的可能。

　　■投资评级

　　重点看好两类百货企业：一是在业态转型与连锁整合方面的领先企业，如百联股份  （600631 行情,资料,评论,搜索）、大商股份  （600694 行情,资料,评论,搜索）；二是具备明确资产注入预期、能够获得快速扩张的企业，如重庆百货  （600729 行情,资料,评论,搜索）、银座股份  （600858 行情,资料,评论,搜索）。