基金重仓股锁仓良好引发缩量上涨

上周指数在经过短暂的调整后继续加速上涨，站上五千点整数关口。统计的90只基金重仓股中，周涨幅9.15%，换手率14.84%，其中上涨的达到87只，涨幅超过5%的有74只，金融、地产、有色金属、煤炭等涨幅居前，呈现板块普涨的格局；下跌的仅有中材国际和华联综超2只。

　　基金净值方面，统计的137只股票型开放式基金中，平均净值增长率为6.72%。银华优选、易方达积极成长等基金表现相对突出，净值增长率均超过10%。

　　虽然周中有允许境内个人直接对香港证券投资、加息等调控措施的影响，但上证指数周涨幅依然高达9.68%，这也是近半年来指数的最大单周涨幅。从重仓股的表现来看，对指数上涨贡献最大的是金融、地产、有色金属和消费类板块。由于基金重仓板块处于轮番上涨的过程中，热点不断，因此指数也保持了一贯的强势。

　　而从重仓股的成交情况看，呈现明显的缩量上涨特征。从跟踪的90只基金重仓股换手率来看，日换手率由以前最高时期的5%下降到目前的3%不到的水平，下降趋势相当明显。

　　这里有印花税提高后交易成本增加带来的个股活跃度降低的影响。在印花税由1‰提高到3‰后，整个市场的成交量下降幅度接近50%，而重仓股也同样受到影响。

　　此外，虽然市场总的成交水平在递减，但蓝筹股占市场总成交水平却呈现上升的趋势，根据统计，目前沪深300指数成份股成交金额占两市成交金额的比重超过50%的水平，比前期略有提高，表明资金逐步向蓝筹股集中的趋势。而近期在与指数同步调整之后，蓝筹股群体仅用较少的成交量就能继续大涨，也显示出基金在部分重仓股锁仓操作的思路。从这一点来看，基金重仓板块量能的大小将是综合考察指数的一个有效指标，如果重仓股依然保持近期的换手率水平，则指数的上涨态势有望得以延续，而在某些权重板块换手率提高的同时，指数的震荡或许将来临。