跌破5400点　机构心态谨慎

　　周三大盘毫无意外继续走出下跌态势，尽管盘中金融股有所反弹，但是由于前期暴涨的航空、有色和煤炭等板块个股大肆沽空，导致大盘节节败退，上证指数收盘跌破5400点。近期主流板块的持续下跌凸现出机构对后市谨慎的心态，值得投资者重视。

　　强势板块纷纷落马

　　沪深股市周三振荡下调，沪指收盘跌破5400点。截至收盘，两市不到400只个股上涨，近1000只个股下跌，成交量大幅萎缩，不到1600亿。

　　盘面看，前期强势板块银行、证券及保险股盘中有所表现，中信证券、海通证券和东北证券等均有较好涨幅，陕国投因与民生银行的合作而继续受到资金追捧，但资金分布显示，根本没有太多主流机构参与。而煤炭、有色金属、航空等蓝筹板块个股继续遭到机构疯狂抛售，使昨天盘面几乎一边倒，空头气焰十分嚣张。

　　行业方面，只有食品饮料和金融服务红盘报收，而房地产、采掘、电力和有色跌幅较深，均有3%以上的跌幅。风格方面，代表题材股的活跃股指数下跌幅度最大，为3.14%。在指数下跌过程中，题材股调整力度往往大于绩优股。

　　股指下挫伴随的是成交量的萎缩。沪市昨天成交量为1064.4亿元，比启动行情前的7月20日的成交量1064.75亿元还低，但比7月19日637.34亿元要高；深市昨天成交量为535.1亿元，比7月20日当日的成交量547.1亿元低，但比7月19日332.65亿元的成交量要高；中小板市场昨天成交量为47.5亿元，比7月19日68.65亿元还要低，但高于7月18日34.17亿元的成交量。两地市场创出7月20日以来成交量的新低，投资者谨慎心态明显。

　　市场观点：基金在且战且退？

　　部分市场人士认为，从近两周的盘面特征看，在大盘犹疑上行过程中，钢铁、航空、有色等板块个股已有明显的资金流出迹象，可以断定以基金为首的主流资金目前也有且战且退的迹象，这应是当前市场本来面目。

　　中信证券市场人士陈希凡认为，从周二、周三的盘面来看，市场蕴含的风险已经开始体现，钢铁、航空、煤炭等前期炙手可热的品种都出现了明显下跌，虽然最热门的有色板块还未出现明显下跌，但从市场的运行格局来看，这一板块的调整也将是在所难免的。

　　整体来看，前期支持大盘一路创新高的蓝筹股全部转换了多头角色，纷纷倒戈，多空力量一下子完全倾向空方，只要这类个股仍然受到不断抛弃，调整就会持续甚至蔓延。

　　广发证券分析人士李竞华认为，主流板块的涨幅已经是令人吃惊、令人担忧。而管理层通过加快扩容、分流资金等措施给股市降温是合情合理的，也是必要的。这样活跃资金撤离热门品种也是早晚的事，局部风险的释放还会继续，近期的操作应是远离前期强势品种。

　　资金面：压力来自基金发行减速和新股发行

　　热门板块被场内资金抛弃的同时，新资金的进入也遭遇寒流。进入9月以来，新基金发行突然减速，在华夏复兴基金9月5日获准发行后，至今尚未有新的A股股票型基金获批发行的消息。从而使得基金可腾挪的空间陡然降低，据媒体援引指南针赢富深度行情提供的数据显示，"基金上周在沪市大手笔买进卖出，但实际投入市场的资金只有72.94亿元，为近阶段最低，"。这从一个侧面说明了当前基金的推动力减弱。而A股市场在前期的大涨，尤其是钢铁股、有色金属股等二线蓝筹股的暴涨，很大程度得益于基金，所以，随着基金的推动力减弱，大盘出现回落走势也在情理之中。

　　建行上市首日换手高达43％，成交金额237亿元，占沪市成交额近17％，同日中国神华以2.67亿元再创冻结申购资金新高，作为A股市场有史以来最大IPO，其融资总额将高达665亿元。随着大盘蓝筹股的陆续回归，短期内A股市场将遭遇巨大的资金压力。